Совет директоров сокового холдинга ОАО «Лебедянский», включающего активы в Липецкой области и Санкт-Петербурге и принадлежащего корпорации PepsiCo, принял решение о досрочном погашении второго облигационного займа в размере 1,5 млрд рублей. В компании ситуацию объясняют тем, что выплаты по купонам сильно выросли, поскольку их доходная ставка привязана к показателю MosPrime, который увеличился с докризисных 5-7% до текущих 23,04%. По мнению аналитиков, «Лебедянский» нашел более дешевые заемные ресурсы.
Вчера ОАО «Лебедянский» объявило о досрочном погашении второго облигационного займа. Решение было принято 18 января советом директоров. Досрочное погашение состоится 3 марта, в день выплаты очередного купонного дохода. Как пояснил директор по связям с общественностью компании Александр Костиков, решение совета директоров объясняется изменившейся конъюнктурой рынка. «Доходная ставка по купонам нашего второго займа формируется по формуле „трехмесячный показатель MosPrime плюс 1,43%", - пояснил господин Костиков. - Но если до кризиса индикатор колебался на уровне 5-7%, то сейчас превышает 20%, что сильно увеличило выплаты». В итоге компания воспользовалась возможностью досрочного погашения, прописанной в проспекте о выпуске облигаций, чтобы избавиться от потерявшего привлекательность заемного ресурса. Источники средств в «Лебедянском» не раскрывают.
Второй заем в размере 1,5 млрд рублей ОАО «Лебедянский» выпустило в обращение в марте 2007 года. Периодичность выплаты купона - четыре раза в год. Если ставки по первому-седьмому купонам колебались в коридоре 6-10% годовых, то по восьмому - 23,6%. Первоначально датой погашения облигационного займа было 2 марта 2010 года. Организатором размещения выступил Райффайзенбанк.
Ъ ОАО «Лебедянский» принадлежит завод «Лебедянский» в Липецкой области, «Троя-Ультра» в Санкт-Петербурге и логистический оператор ООО «Энтер логистика». Основные бренды - «Я», «Тонус», «Фруктовый сад», «Привет». В 2007 году доля общества на соковом рынке в денежном выражении составила 31,7%, выручка - $944,8 млн, EBITDA - $155,6 млн. Минувшим летом PepsiCo и Pepsi Bottling Group завершили сделку по приобретению 75,53% у депутата Госдумы Николая Борцова, его сына Юрия и Ольги Белявцевой за $1,357 млрд. Затем ООО «Лебедянский Холдингс», дочерняя структура PepsiCo, нарастило свою долю в липецком производителе соков до 99%, выкупив по оферте пакеты миноритариев.
Егор Федоров, начальник отдела анализа рынка облигаций Банка Москвы, уточнил, что сейчас трехмесячная ставка MosPrime составляет 23,04%. «Если раньше облигации „Лебедянского" были не очень привлекательной бумагой для инвесторов из-за небольшой премии, то в условиях кризиса их плавающая ставка существенно повысила доходность», - отметил эксперт. По его подсчетам, по восьмому купону компания выплатит 88,26 млн рублей. «Понятно, что „Лебедянский" воспользовался правом досрочного погашения, поскольку текущие условия займа стали для него неприемлемы, - предположил эксперт. - Впрочем, мне кажется, что, когда падение рубля закончится, ставки по рублевым вкладам станут снижаться. Упадет примерно до уровня 15% и показатель MosPrime». По мнению эксперта, «Лебедянский» нашел способ привлечь заемные ресурсы на более выгодных условиях.
С ним согласен и Максим Клягин из «Финам Менеджмента». Он напомнил, что в конце минувшего года собрание акционеров «Лебедянского» одобрило привлечение кредитной линии у материнской корпорации PepsiCo на сумму до 10 млрд рублей. По условиям сделки ставка «не должна превышать процент, который может быть предложен холдингу первоклассным банком, предоставляющим услуги на территории РФ». Эксперт добавил, что досрочное погашение второго займа холдинг проведет с премией в 2,5 рубля на облигацию, а с учетом купонных выплат общие затраты составят 1,592 млрд рублей.
Источник на рынке отметил, что, исходя из структуры задолженности «Лебедянского», основным держателем облигаций является организатор размещения - Райффайзенбанк. По состоянию на конец третьего квартала 2008 года долгосрочные обязательства «Лебедянского» по РСБУ составляли 3,635 млрд, краткосрочные - 2,635 млрд рублей. Основными кредиторами были Райффайзенбанк (1,65 млрд), Международная финкорпорация (796,9 млн) и VTB France (641,92 млн). Впрочем, Олег Гордиенко, начальник отдела организации облигационных займов Райффайзена, заявил: «У нас, конечно, есть бумаги „Лебедянского", но называть нас основными держателями я бы не стал». По его словам, в реальности заем сосредоточен в руках небольшого числа крупных инвесторов. «Думаю, сделка выгодна для обеих сторон. „Лебедянский" избавляется от подорожавшего ресурса, а держатели облигаций выгодно продадут ценные бумаги, которые в данный момент торгуются ниже номинала - на уровне 98%», - резюмировал господин Гордиенко.
