ЭЛЕКТРОННЫЙ РЫНОК ПИТЬЕВОЙ ВОДЫ И БЕЗАЛКОГОЛЬНЫХ НАПИТКОВ
на главную | реклама | контакты | помощь | рассылка  

Молочные реки, кисельные берега. Пищевики показали хорошие результаты за девять месяцев 2006 г., аналитики пересматривают свои прогнозы с учетом новых данных

 

По фундаментальным показателям российские соко-молочные компании торгуются на уровне зарубежных аналогов. Эксперты прогнозируют мультипликатор Р/Е на 2006 г. для ВБД на уровне 20,9, для "Лебедянского" - 19,2, тогда как среднемировой показатель - 19,2.

 

С приходом нового менеджмента "Вимм-Билль-Данн" выходит из кризиса и повышает долю высокомаржинальных продуктов. Компания лидирует в молочном сегменте, упрочив свое положение покупкой Очаковского молочного завода, наращивает объемы в секторе детского питания и восстанавливает пошатнувшиеся позиции на рынке соков. Когда в начале марта SM начал отслеживать прогнозы ведущих инвестбанков, средняя целевая цена составляла $21,98 за ADR (соответствует одной обыкновенной акции), а сами бумаги стоили $25. Сейчас средняя ТР выросла до $50,44, а текущая цена ADR ВБД на NYSE достигла $53,75. Аналитики продолжают повышать свои прогнозы с учетом сильных финансовых результатов компании, хотя успели еще не все - именно поэтому ТР отстает от рыночной цены. За девять месяцев выручка ВБД увеличилась по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 22,1%, до $1252,6 млн, рентабельность EBITDA составила 14% против 9,8%, отпускные цены во всех трех сегментах бизнеса возросли на 10-16%, коммерческие и административные расходы в выручке сократились до 13,2%. Эксперты "Ренессанс Капитала" (ТР - $67) отметили эффективность системы реализации продукции. Аналитик "Тройки Диалог" Михаил Терентьев позитивно оценивает программу реорганизации компании, несмотря на то что в ее рамках эмитенту пришлось списать на убытки $16,2 млн. Справедливая оценка по версии "Тройки" - $67,5. В РТС акции ВБД торгуются ниже уровня Нью-Йорка (текущая цена - $46). Терентьев объясняет это в первую очередь низкой ликвидностью, а также тем, что многие зарубежные инвесторы не имеют доступа к российским биржам. Для повышения ликвидности руководство ВБД в начале ноября разместило 10% акций на РТС.

 

"Лебедянский" отчитался за девять месяцев раньше ВБД и подкрепил поступательный рост цен на свои бумаги - 70% с начала 2006 г. (текущая цена в РТС - $81,3, средняя ТР - $83,77). Как отмечают эксперты "Ренессанс Капитала" (ТР - $86), повышение цен в сегментах продуктов детского питания и соков (на 26 и 15% соответственно) позволило компенсировать рост затрат на сырье и операционные расходы: рентабельность EBITDA за девять месяцев - 21,2%. Аналитики позитивно оценивают планы по расширению мощностей и увеличению доли рынка за счет новых активов в Санкт-Петербурге и строительства завода в Сибири. Прогнозная цена по версии "Тройки Диалог" еще оптимистичнее - $96,16.

 

Среди рисков в секторе аналитик ИК "Проспект" Ольга Самарец отмечает постепенное замедление темпов роста рынка и, как следствие, ужесточение конкуренции. К слову, "Нидан", один из лидеров в соковом сегменте, в следующем году планирует разместить на бирже до 49% акций. "Одновременно существует вероятность, что его купит стратегический инвестор, например PepsiCo", - говорит эксперт и приводит в качестве прецедента приобретение "Мултона" компанией Coca-Cola.

Yarmarka.net, 21-12-2006

Хотите получать интересные статьи и свежие новости рынка? Подпишитесь на рассылку
Администрация сайта не несёт ответственности за комментарии третьих лиц к статьям, размещённым на ресурсе.
Администрация сайта оставляет за собой правой удалить комментарий без объяснения причин.

Комментарий:

Ваше имя:

Код на картинке:



<< Вернуться к списку статей

[30-09-2021] В Псковской области Россельхознадзор запретил вывоз 5 собак, следующих из Республики Беларусь
[28-09-2021] Северо-Западное межрегиональное управление Россельхознадзора напоминает основные правила профилактики бешенства
[27-09-2021] 21 тонна клюквы отправилась на экспорт из Ленинградской области в Литву
[22-09-2021] В деревне Долосцы, расположенной на российско-белорусском участке государственной границы РФ в Псковской области, должностным лицом Управления Россельхознадзора осуществлен ветеринарный контроль 14 то
[21-09-2021] В Псковской области 14 тонн форели «не доплыли» до московского получателя из-за выявленных Управлением Россельхознадзора нарушений
[17-09-2021] Более 1000 кенийских роз и голландских гвоздик будут уничтожены в Псковской области
[16-09-2021] Свыше 110 тыс. тонн плодоовощной продукции ввезено через Псковскую область с начала года под контролем Управления Россельхознадзора
[15-09-2021] В Псковской области почти полтонны белорусского картофеля, тыквы и кукурузы не допущены к ввозу Управлением Россельхознадзора на территорию Российской Федерации
[14-09-2021] Перевозимые с многочисленными нарушениями 8,5 тонн белорусской говядины возвращены Управлением Россельхознадзора отправителям
[14-09-2021] С начала года должностные лица Северо-Западного межрегионального Управления Россельхознадзора осуществили ветеринарный контроль 130 тыс. тонн продукции животного происхождения
29 Март, 11:13
Вход для клиентов:


Поиск по сайту:
Ближайшие выставки: